政府融资平台的由来

1. 政府融资平台的由来

融资平台是中国特殊的财政和政府融资体制下的产物，实质是地方政府的融资代理人，其产生与发展的根源是中国地方政府融资增长过程中出现的“两对基本矛盾”。
一方面，地方政府是实施地方基础设施建设项目的主体，地方基建投资在全社会固定资产投资中占有较大比重。2008年以来，我国全社会固定资产投资保持20%以上的增速，其中地方政府项目投资大部分年份增速超过30%。由于投资增速远高于财政收入增速，地方政府扩张性支出所造成的资金缺口无法通过自身财政收入的增长予以弥补，出现了总量性的矛盾。另一方面，自1994年实施分税制以来，地方财政收入所占份额有所下降，而政府经常性支出和民生类支出在地方财政支出中的占比不断提高，地方政府仅依靠自身当期财政实力难以支持大规模的基建投资，出现了结构性矛盾。
还有，地方政府拥有城市土地使用权、公用设施、矿产资源、行政事业单位资产、地方国有企业资产等形式的大量有形资源，拥有通过各类行政权力及其代表的权威性所形成的不可替代的无形资产，拥有包括地方财政收入在内的相对稳定的财富创造能力。总体而言，地方政府具备很高的潜在融资能力和偿债能力。在大多数国家的资本市场中，地方政府及其所属机构都属于优质债务人。然而，在融资平台出现并发挥融资功能之前，受法律制度和行政体制的约束，中国地方政府主要的融资途径是通过所属部门和机构，以及部分公共事业单位获得银行信贷资金以及财政部代理发行的地方政府债券，使得地方政府信用资源的使用渠道及规模均比较有限，且这类融资受到国家财政政策和信贷政策的严格控制，属于半计划性的资金供给。地方政府通过融资获得的资金供给未能与其拥有的信用资源相匹配，从而整体处于信用开发不足状态。因此，地方政府丰富的信用资源与相对狭窄的融资渠道之间产生了不可调和的矛盾。

2. 政府融资平台的概述

3. 地方政府融资平台公司的定义

一般而言，国有融资平台公司主要是指“地方投融资平台”，除非特别说明，均指地方各级政府专门设立的投融资平台公司。地方政府融资平台公司指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。(根据国发〔2010〕19号文件定义）财政部、发展改革委、人民银行、银监会关于贯彻国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知相关事项的通知（财预〔2010〕412号）进一步明确了地方政府融资平台的概念，表述如下：地方政府融资平台是由地方政府及其部门和机构、所属事业单位等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，具有政府公益性项目投融资功能，并拥有独立企业法人资格的经济实体，包括各类综合性投资公司，如建设投资公司、建设开发公司、投资开发公司、投资控股公司、投资发展公司、投资集团公司、国有资产运营公司、国有资本经营管理中心等，以及行业性投资公司，如交通投资公司等。

4. 地方政府融资平台将走向何方？

一、符合国务院《通知》要求的现金流较好的（百分之70以上）的融资平台将继续保留，宏观经济向好的情况下（GDP>百分之8）明年可继续获得信贷融资。
二、仅靠财政性投入还款的项目将逐渐全部转移为地方政府债券融资模式，目前由中央代理发行的地方债有望在明后年在地方试点。
三、资产证券化，选择合适的中介机构（SPV）和盈利模式向个人及机构投资者发行证券。
四、中长期债券类金融机构（主要是政策银行）信贷融资。
总的的趋势是由间接融资转向直接融资，但是相关的法律和政策瓶颈尚待突破。

5. 地方政府融资平台公司的公司形式

地方政府融资平台公司主要表现形式为地方城市建设投资公司（简称“城投公司”）。其名称可以是某城建开发公司、城建资产经营公司等。

6. 地方政府融资平台公司的概念是什么？

地方政府融资平台公司指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。(根据国发〔2010〕19号文件定义） 　　财政部、发展改革委、人民银行、银监会关于贯彻国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知相关事项的通知（财预〔2010〕412号）进一步明确了地方政府融资平台的概念，表述如下： 　　地方政府融资平台是由地方政府及其部门和机构、所属事业单位等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，具有政府公益性项目投融资功能，并拥有独立企业法人资格的经济实体，包括各类综合性投资公司，如建设投资公司、建设开发公司、投资开发公司、投资控股公司、投资发展公司、投资集团公司、国有资产运营公司、国有资本经营管理中心等，以及行业性投资公司，如交通投资公司等。

7. 政府融资平台的介绍

地方政府投融资平台，是指各级地方政府成立的以融资为主要经营目的的公司，包括不同类型的城市建设投资、城建开发、城建资产公司等企业（事）业法人机构，主要以经营收入、公共设施收费和财政资金等作为还款来源。

8. 政府融资平台如何转型，最佳模式是什么？

　　市场先导，资本运作，没有最好模式，要因地制宜。提供几种方式参考
　　（一）、直接融资。这类融资主要以地方政府为融资主体而获得的用于城市基础设施建设的资金。具体表现为：（1）财政资本金投入而获得的股权收益；（2）由财政投入一些城市基础设施项目而带动外资和民营资本的投入；（3）获得中央转贷的由中央政府发行的国内外政府债券；（4）向世界银行、亚洲开发银行等国际和地区金融机构贷款；（5）获得中央转贷的由中央政府向外国政府的贷款；（6）外国政府援助赠款。
　　（二）间接融资。这类融资主要通过银行、保险公司和投资公司等中介机构而获得的用于城市基础设施建设和改造和资金。目前地方政府主要采取此种方式进行大规模融资。具体表现为：（1）政府授权一些从事城市基础设施建设的国有投资公司，向银行贷款，财政实施担保并进行贴息；（2）政府授权企业发行企业债券，用于地方基础设施建设，财政实施担保并承担债券利息。
　　（三）项目融资。这类融资主要利用政府各种特定资源，为达到政府特定目的，采用各种市场手段而获得的用于城市基础设施建设和改造的资金。具体表现为：（1）利用土地级差效应，获得土地出让金；（2）由企业进行建设经营政府授权的特别项目，到期转让给政府的BOT方式；（3）政府将业已建成的大型基础设施项目转让给企业，经过一段时间运营后，企业再无偿转让给政府的TOT方式；（4）由企业建设经由政府授予的特别项目，财政给予补贴，到期转让给政府的 BOST方式：（5）政府把具有商机的盈利项目和公益性非盈利性项目“捆绑”在一起，企业通过比较利益，进行自行开发和还款的项目；（6）由政府授权一些大型国有公司，对特别项目实施融资租赁。
　　（四）非项目融资。这类融资主要运用资产动作手段吸引社会各类资金的融资方式。具体表现为：（1）通过有关投资信托公司，采用集合信托方式向社会投资者筹资，获得的资金用于城市基础设施建设；（2）对一些公用事业企业进行包装上市，由这些企业从资本市场筹资的方式；（3）政府出让部分公用事业股权而获得的用于该项目或其他项目的建设和改造资金。