CAPM模型有哪些假设

1. CAPM模型有哪些假设

以下是CAPM模型的假设的几点：（1）证券市场是有效的，即信息完全对称；（2）无风险证券是存在的，投资者可自由地按无风险利率借入或贷出资本；（3）投资总风险可用方差或标准差来表示，系统风险可用β系数表示。CAPM的核心假设是将证券市场中所有投资人视为看出初始偏好外都相同的个人，且资本资产定价模型是在Markowitz均值——方差模型的基础上发展而来，并且其还继承了证券组合理论的假设。拓展资料：1.资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model 简称CAPM）是由美国学者威廉·夏普（William Sharpe）、林特尔（John Lintner）、特里诺（Jack Treynor）和莫辛（Jan Mossin）等人于1964年在资产组合理论和资本市场理论的基础上发展起来的，主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系，以及均衡价格是如何形成的，是现代金融市场价格理论的支柱，广泛应用于投资决策和公司理财领域。资本资产定价模型假设所有投资者都按马克维茨的资产选择理论进行投资，对期望收益、方差和协方差等的估计完全相同，投资人可以自由借贷。基于这样的假设，资本资产定价模型研究的重点在于探求风险资产收益与风险的数量关系，即为了补偿某一特定程度的风险，投资者应该获得多少的报酬率。2.capm模型的计算方法：当资本市场达到均衡时，风险的边际价格是不变的，任何改变市场组合的投资所带来的边际效果是相同的，即增加一个单位的风险所得到的补偿是相同的。按照β的定义，代入均衡的资本市场条件下，得到资本资产定价模型：E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf)资本资产定价模型的说明如下：1.单个证券的期望收益率由两个部分组成，无风险利率以及对所承担风险的补偿-风险溢价。2.风险溢价的大小取决于β值的大小。β值越高，表明单个证券的风险越高，所得到的补偿也就越高。3. β度量的是单个证券的系统风险，非系统性风险没有风险补偿。

2. CAPM是什么？

CAPM是英文Capital Asset Pricing Model的缩写，中文意思：资本资产定价模型。

CAPM由经济学家威廉-夏普（William F﹒Sharpe）、约翰-林特纳（John Lintner）在60年代提出，自那时起，一直对财务界产生重要的影响，该模型假设非系统性风险可通过多元化投资分散掉，不发挥作用，只有系统性风险发挥作用。就特定证券而言，相关风险不是总风险，而是个别证券的系统性风险。CAPM的公式为：

Rj=Rf+（Rm-Rf）β （1.1）

Rj是证券J的报酬率，Rf是无风险资产的报酬率，Rm是市场均衡组合的报酬率，β是证券J的贝他系数。β越大，系统性风险越高，要求的报酬率越高﹔反之，β越小，要求的报酬率越低。证券组合的β是个别证券的β的加权平均。

3. 如何通俗易懂地解释 CAPM 理论

CAPM的公式：

E(i)/cov(i,m)=E(m)/var(m)

根据以上两点，很多人解读CAPM为一个资产的预期收益是对于其包含的市场风险的补偿。或者根据加上比重的公式：wE(i)/wcov(i,m)=E(m)/var(m)

解读为，一个资产的预期收益是它对市场风险的贡献大小决定的。

我觉得这样说都不太对，本末倒置，搞得好像在说现有了市场的预期收益，才根据beta有了证券的预期收益一样。我们前面已经说过了，根本上决定单独证券预期收益的，是它的市值于市场总市值之比，和它在市场组合中占的比重的比较。

因此，CAPM绝不是说，由于市场预期收益是1，某独立证券与市场的相关性beta是2，那么它的预期收益就应该是2。

而是，它的预期收益已经被自己的市值所决定，在平衡状态下，它有确定的预期收益，不能改变。然而，它的风险是可以减小的：你总能通过分散化到市场组合（前面说了市场组合是最佳组合）来清除掉非系统性风险，仅剩系统性风险cov（i，m），即使你坚持持有单个证券，预期收益也是对不能消除的系统性风险cov（1，m）的补偿。而非总风险的补偿

所以无论你选择分散化来减小与否，它的预期收益是不受改变的。也就是说，你可以通过分散化剪掉它所有的非系统风险来享受同等预期收益，然而如果你选择不分散化，那么你依然获得同等预期收益，而不是更高。

4. 什么是CAPM模型

资本资产定价模型（CapitalAssetPricingModel简称CAPM）是由美国学者夏普（WilliamSharpe）、林特尔（JohnLintner）、特里诺（JackTreynor）和莫辛（JanMossin）等人在资产组合理论的基础上发展起来的，是现代金融市场价格理论的支柱，广泛应用于投资决策和公司理财领域。CAPM给出了一个非常简单的结论：只有一种原因会使投资者得到更高回报，那就是投资高风险的股票。不容怀疑，这个模型在现代金融理论里占据着主导地位。
资本资产定价模型就是在投资组合理论和资本市场理论基础上形成发展起来的，主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系，以及均衡价格是如何形成的。

5. 一道关于CAPM的题

a) 10%=6%+B*(14%-6%)
   B=0.5
这里的assumption就是满足CAPM的那些前提条件。

b) 14%*W+6%*(1-W)=10%
   W=0.5
   Hence, an individual must put 50% in Market portfolio and 50% risk free


B(K)= 0.8*0.25/0.2=1

W(K)*1+(1-W(K))*0=1.6
W(K)=1.6   so W(risk-free)= -0.6

自己做的，不确定对不对，随便看看吧。。。

6. capm的传统形式

capm的传统形式即马科维茨模型的假设：
1、投资者希望财富越多愈好，效用是财富的函数，财富又是投资收益率的函数，因此可以认为效用为收益率的函数。
2、投资者能事先知道投资收益率的概率分布为正态分布。
3、投资风险用投资收益率的方差或标准差标识。
4、影响投资决策的主要因素为期望收益率和风险两项。
5、投资者都遵守主宰原则(Dominance rule)，即同一风险水平下，选择收益率较高的证券；同一收益率水平下，选择风险较低的证券。
因为原始的CAPM模型有比较多的缺陷，它是静态的单期的模型，并且虽然是一个有投资者参与的均衡，但是没有反映出投资者行为对资产市场的影响。
所以后来发展出了ICAPM，又发展出了CCAPM，CCAPM的随机折现因子形式在实证中被运用得特别多，非常适合用于理论研究。所以虽然CCAPM更晚，但是更完善。
可以看出来这是一个非常非常general的设定，你可以加入很多其它模型的特征来针对性地探讨某个变化对资产定价的影响。

模型假设：
CAPM 是一个理论性很强的模型，它所假设的金融市场有一个非常简单的框架，这样不仅简化了分析的难度，也用非常简练的数学公式表达出结论。
CAPM 假设，市场上所有的投资者对于风险和收益的评估仅限于对于收益变量的预期值和标准差的分析，而且所有投资者都是完全理智的。并且，市场是完全公开的，所有投资者的信息和机会完全平等，任何人都可以以唯一的无风险利率无限制地贷款或借出。
因此，所有投资者必定在进行资产分配时计算同样的优化问题，并且得到同样的有效前沿和资本市场线。

7. CAPM是什么？

一、CAPM的理论意义及作用
（一）CAPM的前提假设
任何经济模型都是对复杂经济问题的有意简化，CAPM也不例外，它的核心假设是将证券市场中所有投资人视为看出初始偏好外都相同的个人，并且资本资产定价模型是在Markowitz均值——方差模型的基础上发展而来，它还继承了证券组合理论的假设。具体来说包括以下几点：证券市场是有效的，即信息完全对称；无风险证券存在，投资者可以自由地按无风险利率借入或贷出资本；投资总风险可以用方差或标准差表示，系统风险可用β系数表示。所有的投资者都是理性的，他们均依据马科威茨证券组合模型进行均值方差分析，作出投资决策；证券加以不征税，也没有交易成本，证券市场是无摩擦的，而现实中往往根据收入的来源（利息、股息和收入等）和金额按政府税率缴税。证券交易要依据交易量的大小和客户的自信交纳手续费、佣金等费用；除了上述这些明确的假设之外。还有如下隐含性假设：每种证券的收益率分布均服从正态分布；交易成本可以忽略不计；每项资产都是无限可分的，这意味着在投资组合中，投资者可持有某种证券的任何一部分。
（二）CAPM理论的内容：
1.CAPM模型的形式。E（Rp）=Rf+β（[（RM）-Rf]其中
β=Cov（Ri，Rm）/Var（Rm）
E（Rp）表示投资组合的期望收益率，Rf为无风险报酬率，E（RM）表示市场组合期望收益率，β为某一组合的系统风险系数，CAPM模型主要表示单个证券或投资组合同系统风险收益率之间的关系，也即是单个投资组合的收益率等于无风险收益率与风险溢价的和。
2.理论意义。资本资产定价理论认为，一项投资所要求的必要报酬率取决于以下三个因素：（1）无风险报酬率，即将国债投资（或银行存款）视为无风险投资；（2）市场平均报酬率，即整个市场的平均报酬率，如果一项投资所承担的风险与市场平均风险程度相同，该项报酬率与整个市场平均报酬率相同；（3）投资组合的系统风险系数即β系数，是某一投资组合的风险程度与市场证券组合的风险程度之比。CAPM模型说明了单个证券投资组合的期望受益率与相对风险程度间的关系，即任何资产的期望报酬一定等于无风险利率加上一个风险调整后者相对整个市场组合的风险程度越高，需要得到的额外补偿也就越高。这也是资产定价模型（CAPM）的主要结果。
3.CAPM理论的主要作用。CAPM理论是现代金融理论的核心内容，他的作用主要在于：通过预测证券的期望收益率和标准差的定量关系来考虑已经上市的不同证券价格的“合理性”；可以帮助确定准备上市证券的价格；能够估计各种宏观和宏观经济变化对证券价格的影响。
由于CAPM从理论上说明在有效率资产组合中，β描述了任一项资产的系统风险（非系统风险已经在分化中相互抵消掉了），任何其他因素所描述的风险尽为β所包容。并且模型本身要求存在一系列严格的假设条件，所以CAPM模型存在理论上的抽象和对现实经济的简化，与一些实证经验不完全符合，但它仍被推崇为抓住了证券市场本质的经典经济模型。鉴于CAPM的这些优势，虽然我国股市和CAPM的假设条件有相当的差距，但没有必要等到市场发展到某种程度再来研究CAPM在我国的实际应用问题，相反，充分利用CAPM较强的逻辑性、实用性，通过对市场的实证分析和理论研究，有利于发现问题，推动我国股市的发展。

8. 谁能帮我通俗的解释一下capm理论

解:由题意及CAPM:k=rf+β（rm-rf）知：k=4%+1.3（10%-4%）=11.8%因：公司的目标资产负债率为33.3%，可知：D/(D+E)=1/3.we=2/3，wd=1/3得：WACC=wexk+wdxI=2/3xk+1/3x(6%-5%)=8.2%2008年股权价值：ΣFCFEi/(1+k)i=311.242008年公司价值：ΣFCFFi/(1+WACC)i=329.20