某股票为固定成长型股票，其成长率为3%，预期第一年后的股利为4元，假定目前国库券收益率为13%，市场平均风

1. 某股票为固定成长型股票，其成长率为3%，预期第一年后的股利为4元，假定目前国库券收益率为13%，市场平均风

18%是什么，风险溢价还是市场收益率
我按照市场收益率，解题如下
K=13%+1.2(18%-13%）=19%
股票的价值=4/(19%-3%)=25

2. 财务管理题目 某股票为成长率为5%的固定成长股，该股票目前股利为4元，假定市场无风险报酬率为10%，平均股

必要报酬率（用资本资产定价模型算得）=无风险报酬率+该股票的风险报酬率=1.2*（16%-10%）+10%=17.2%
根据稳定股利增长模型计算该股票的未来市场价值为=D1/(r-g)=D0*(1+g)/（r-g）=4*(1+5%)/（17.2%-5%）=34.43
所以只有当前股票的市场价格低于34.43元时，投资该股票才能获得未来溢价收益，才值得投资。

3. 某股票为固定成长股票，年增长率为5%，今年刚得到股利8元，无风险收益率为10%，市场上所有股票

有一个地方有些问题，
V=D1/(R-g），题目中只告诉了D0，所以D1=D0*（1+g）=8*（1+0.8）=8.64
再代入公式就好

4. 某公司股票投资者期望的收益率是15%，目前股利为1元，第一、二、三年股利增长率为10%，第三年

D0=1
D1=1.1
D2=1.21
D3=1.331
D4=1.331*1.05=1.39755

第三年末的股价=1.39755/15%=9.317
第二年末的股价=(9.317+1.331)/(1+15%)=9.259
第一年末的股价=(9.259+1.21)/(1+15%)=9.1036
现在的股价=(9.1036+1.1)/(1+15%)=8.87元

5. 目前国库券收益率为10%，平均市场风险收益率为15%，有一只股票为固定成长股票，成长率为5%，上一次股利为5

贴现利率为r=10%+1.5*（15%-10%）=17.5%
价格P=5*（1+5%）/(17.5%-5%）=42

6. 假定某股票明年每股分红预期为3元，每年红利预期增长10%，必要收益率为20%。如果该公司目前股价为45元

预期股利D1=3
股利增长率g=10%
必要收益率K=20%
根据DDM模型，可以求得股票的内在价值P=D1/(K-G)=3/0.1=30元
由于实际价格为45元，大于其内在价值30元，故现在的市价被高估，宜卖空。

7. 某公司的普通股基年股利3元,估计股利年增长率为8%,期望收益率为15%,打算3年以后转

第1年股利=3*（1+8%）=3.24
第2年股利=3.24*（1+8%）=3.50
第3年股利=3.499*（1+8%）=3.78
普通股理论价值=前3年股利现值+转让价格现值=3.24/（1+15%）+3.50/（1+15%）^2+3.78/（1+15%）^3+20/（1+15%）^3=21.10

8. 某股票预期未来3年每年每股获股利3元，3年后该股票的预期售价为每股20元，投资回报率为18%问其目前的价值

3年18%开玩笑把    3天把握好一个波段就能收益20%以上