美国税改表决期债市无征兆突然暴跌有何影响？

1. 美国税改表决期债市无征兆突然暴跌有何影响？

近日，行情显示，美国国债大幅下跌，收益率曲线急剧趋陡，长期收益率创出一年来最大两天升幅。交易员表示，在税改法案取得进展的背景下，投资者在年底前继续解除押注收益率曲线趋平的仓位。  

在美东时间下午3点之后不久，不同期限国债收益率上升2.5个基点至7.5个基点不等，长期国债下跌推动5年-30年期收益率差扩大超过2个基点;30年期国债收益率突破2.80％，并升穿50天和100天移动均线。  
由于没有新的消息推动收益率走高，交易商将国债大跌归咎于曲线平坦化交易继续平仓;熊市趋陡的走势始于美国市场早盘，延续了周一的市场表现。  
有位债券交易员非常及时地押注美国国债市场下跌，并因此赚了大约6,000万美元。  
债券价格下跌让一些人痛苦不已，包括对冲基金和其他大型投机者——美国商品期货交易委员会数据显示，这些投机者的国债净多头仓位在截至12月12日的一周接近创纪录水平。但至少有一个上周建立的大头寸看起来颇有先见之明。根据一位了解情况的交易员称，有人以1’04点子的平均价格买入了5万手国债期货认沽期权，押注长期国债价格会下跌。随着30年期国债收益率持续攀升至2.82%，该期权价格周二跳升至2’19点子，使得这一笔下注获利约6,000万美元。  
美长期国债大跌  
期货交易似乎推动了市场的价格走势，包括前市时段三笔10年期国债期货的大宗交易；与强劲的住房开工数据一道加大了市场压力  
“市场一直很脆弱，我们持续不断地看到强劲的经济数据。10年期国债也突破了一个相当关键的价位--2.4%，这位水平一段时间以来非常稳固。如果从目前水平再跌几个基点，可能为年底前持续回落奠定基础，”CantorFitzgerald驻纽约的利率负责人BrianEdmonds表示  
上述交易员的行为这可能是一个及时的直接押注。但看起来它更有可能是在长期债券往往平静时期做空波动率的对冲，只是恰巧发生在债券大跌之前。  
在周二早些时候的交易中，卖出债券看跌期权价差说明上周的多头持仓调低行权价。那些新的更低的行权价格将会从债市继续下跌中获利。这是否会发生，可能取决于市场对国会将表决的税改法案的反应，以及这种下跌是否吓倒了认为国债收益率曲线只会进一步趋平的投机者。  

BMOCapitalMarkets策略师IanLyngen和AaronKohli在周二的一份报告中写道：“虽然我们对收益率曲线趋平的更长期展望充满信心，但围绕税改立法的新闻、曲线外包日线形态和仓位构建等因素综合在一起，说明在趋平之前，曲线有一些实质性调整的空间。”  
从美东时间上午6点至下午3点期间，10年国债期货成交量达到10天均值的130％左右。