目标可赎回远期合约 是什么意思

1. 目标可赎回远期合约 是什么意思

　　目标可赎回远期合约是指即在一个约定的合约存续期内，设定一个略低于当前人民币汇率的“执行价”与远低于当前人民币汇率的“保护价”，只要每月结算日当天的人民币汇率高于执行价，投资者就能获取人民币升值收益。（资料源于百度）

2. 中信泰富受损的外汇合约，具体内容是什么？

按照已经披露的信息，中信泰富投资的杠杆式外汇合约主要有4种，分别为澳元累计目标可赎回远期合约(每月结算，下称“澳元合约”)、每日累计澳元远期合约(每日结算，下称“每日澳元合约”)、双货币累计目标可赎回远期合约(每月结算，下称“双币合约”)、人民币累计目标可赎回远期合约(每月结算，下称“人民币合约”)。

  “中信泰富目前正在澳大利亚建一个铁矿石项目，为了支付从澳大利亚和欧洲购买的设备和原材料，我们需要澳元和欧元。而为了锁定美元开支的成本，我们集团签订了一些外汇合约。但是，这些外汇合约的签订，没有经过合理的授权，而且这些合约中潜在的最大风险，没有被正确的估计到。”中信泰富主席荣智健在一份个人声明中说。

  简单而言，中信泰富签订外汇合约，是为了减低其西澳洲铁矿项目和其它投资项目面对的货币风险。但这些外汇合约的收益与风险完全不匹配。

3. 请教外汇知识丰富的专业人士

你做的这种是货币期货。货币期货大多是香港的证券/期货公司经营的产品，和约的算法和其他期货品种类似。
还有象欧美很多外汇交易商所经营的是外汇现货，没有远期和约，就是实时的银行牌价，持单过夜会有利息产生，但可以长期持有，不需要交割。

4. 跪求、幻灯片形式的调查报告!!!!急!!!!!!!!!!

人民币汇率未来走势

     中国人已经全面融入世界经济的潮流当中，国际货币的币值变化带给我们的影响越来越深。次贷危机引发的全球金融海啸中，世界主要货币汇率经历了史无前例的大起大落，如何在这种大幅波动当中规避风险、寻求商机，成为投资者无法回避的问题主要货币汇率七上八下

  布雷顿森林体系瓦解以后，多数西方发达国家都采取了浮动汇率制度，这一制度的好处是弹性较大，中央银行不必为了固定汇率而持有大量外汇储备，可以腾出手来执行较为灵活的货币政策，从而保持经济的内外平衡。

  美元、欧元和日元因为各自的实体经济强大而成为国际三大货币，美元又因为美国经济的霸主地位而成为世界储备货币和主要的结算货币。在世界经济没有严重失衡之前，主要货币的汇率基本保持稳定，其他挂钩美元的国家也都保持了比较稳定的增长速度。然而，由于美国滥用了货币发行权，国际经济的失衡日趋恶化，汇率波动成为近几年来的常态。

  次贷危机发生之后，各国的经济相对实力在较短时间内发生了巨大变化，汇率的变动相应就会更加剧烈。首先是美元的探底回升迹象明显，在次贷危机爆发初期，美国独自吞下自己造成的恶果，美元走势一路下行，而在危机开始向世界其他国家蔓延的时候，美国经济变得不是那么悲观，美元汇率又开始走向强势。近两个月来，美元是最为坚挺的货币之一，美元的坚挺直接导致国际大宗商品价格泡沫的破裂。

  欧元诞生之后遭遇了诸多质疑，外界对其生存发展存在疑虑，但是欧元伴随着欧元区经济的全面复苏而不断走强，打消了外界的疑虑。特别是在美元不断走低时期，欧元的汇率表现非常坚挺，其在国际货币储备中的权重不断上升，在国际贸易的结算中也有相当比例，欧元大有取代美元成为国际储备货币和结算货币的态势。遗憾的是，次贷危机爆发并及时传导到欧洲，欧洲再也无法独善于美国之外，全球金融危机对欧洲的影响丝毫不亚于美国，欧元对美元汇率在二季度以来出现了高达20％的跌幅，这在以往非常罕见。

  美元和欧元的波动尚且如何剧烈，其他主要货币更是难以独善起身。澳元的表现最具戏剧性，2007年的全球“最牛”货币在今年几乎变成了全球“最熊”货币，由于澳大利亚是中国的重要原材料供应国，澳元的剧烈波动也给中国企业带来了较大数额的损失。日元因为自身的低利率，近期出现了罕见的上升走势，但是由于日本实体经济前景并不被看好，这种上升可能难以为继。还有一些国家因为经济规模较小，在次贷危机的影响下，几乎接近货币危机的边缘，比如冰岛的本币汇率就出现了大幅度下滑。

  人民币汇率将何去何从

  2005年人民币汇率改革之后的三年时间里，升值是人民币汇率的唯一走势，虽然期间速度和节奏有所变化，但升值的方向和升值的预期从来没有发生改变。无论是在国内银行间外汇市场还是境外的NDF市场，所反应出来的各种信号都表明人民币会继续升值。

  次贷危机的爆发和全球经济变化让人民币汇率未来的走势首次出现了争议，一方认为人民币汇率的升值步伐将会停止，甚至明年会出现贬值；另一方则坚持认为人民币升值是长期过程，不会因为次贷危机而停止。

  中金公司首席经济学家哈继铭就坚持人民币汇率明年将会贬值的观点，而他之前一直坚定认为人民币应该加快升值。在中金公司上月中旬发布的一份研究报告中，哈继铭指出，在金融危机的影响之下，中国经济现在处于下滑区间，外贸出口方面明年可能有更显著的下降，今年由于有出口订单的滞后因素，外贸出口看上去下降不是很快，但明年会加速下滑。此外，外贸以外的热钱流入也不可能像过去那么踊跃了，而境外公司在全球信贷紧缺的情况下，会将之前留在中国的资金包括利润留存撤出，多个力量的作用之下，人民币对美元将出现贬值。他预测，明年人民币对美元汇率将会贬值2％。

  一些国际投行则对人民币的升值前景依然乐观。10月上旬，国际投行高盛、瑞银、巴克莱的中国区经济学家纷纷发布报告，分别将2009年中国GDP增速调降为8.7％、8％、9％。但是在悲观的预测之下，人民币汇率继续升值的预测仍然没有改变——高盛给出的预测是2009年3％的升幅；瑞银认为2009年底人民币对美元将达到6.5，升值幅度接近3％；巴克莱认为“人民币汇率升值将放缓”。

  摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆同样认为人民币缺乏贬值的基础。他分析称，当外贸顺差减少时，市场上外汇供过于求的程度会相对缓解；但由于供绝对大于求的局面不会发生改变，人民币升值的基本态势自然也不会变化。当前，尽管中国的外贸顺差有减少迹象，但在可预见的未来，中国的外贸顺差不会消失或转变为逆差，因而，人民币贬值没有市场基础。据他测算，即使出口在未来一直保持同比10％的较低增幅，同时进口以其两倍的幅度增长（即同比20％），中国直到2010年6月以后才可能出现持续的外贸逆差。有鉴于此，人民币汇率不会贬值。

  主要货币近期走势扫描

  美元

  有望继续保持强势

  美元指数上周五盘中一度摸至86.20点，接近近两年半以来的最高点位，美元的强势似乎与深陷次贷危机当中的美国经济不太相符。有分析指出，由于次贷危机的影响已经对美国以外的其他主要经济体产生巨大影响，美国经济的相对地位被抬升，而且这种影响将会进一步蔓延，预计美元的强势地位仍将会继续维持，美元的世界霸主地位在较长时间内难以动摇。

  上周公布的数据显示，美国三季度经济增速降至-0.3％，自2001年以来首次出现负增长，美国经济进入衰退已经没有争论。但是，美国经济较为庞大的规模和足够的弹性让分析人士还是对经济的快速复苏抱有希望。美国经济的确进入衰退，不过这种衰退不能等同于上个世纪30年代的大萧条，经济复苏的速度可能比想象中的要快。

  相对来看，曾经隔岸观火的欧洲经济所受到的冲击更为严重，这也是欧元对美元汇率迅速回落的重要原因。单纯看待房地产泡沫，欧洲一些国家要明显比美国的情况严重，只是欧洲国家银行体系对于泡沫风险的扩散有较好的控制。由于美元的国际储备地位所决定，美国拥有较多的方法将危机向国外传递，作为美国传统的经济伙伴，欧洲要想避免影响几乎没有可能，所以美元相对于欧元走强就不足为奇了。

  长远来看，以美元为主体的国际货币体系必然面临改革，但就目前来说，美元体系离崩溃还差十万八千里，去美元化将是一个漫长的过程。在此之前，继续持有美元资产将是最好选择，所以美元的强势地位在较长时间内仍然难以动摇。

  澳元

  惊险犹如过山车

  2007年，有一种货币让中国投资者体验到了同股市和楼市一样的飙升快感，这种货币就是澳元。2008年，投资者又从澳元当中得到了同股市和楼市一样的感受——暴跌，而且损失因为外汇交易当中的杠杆作用而被成倍放大，最新一例是香港上市的中信泰富，该公司与银行签订的澳元累计目标可赎回远期合约，因澳元大幅贬值而跌破锁定价，目前的损失超过了150亿港元。

  澳元上蹿下跳的背后原因是大宗商品的需求变化。澳大利亚近年来成为全球经济增长的最大受益者之一，由于该国的矿产资源丰富，为满足新兴经济体重工业发展需求，澳大利亚的铁矿石、煤炭等矿产资源大量出口，澳元也就顺理成章的成为大宗商品结算货币。大宗商品巨额的贸易量增加了对澳元的需求，随之而来的是澳元汇率的大幅飙升，进而推升了澳元牛市。

  正所谓成也大宗商品，败也大宗商品。次贷危机的发生使世界经济的长周期上涨戛然而止，经济走势掉头向下。澳大利亚作为原材料供应商，明显受到下游需求方的影响，外界对于大宗商品的未来需求变得谨慎起来，作为大宗商品影子价格的澳元自然会随之下跌，只是以暴跌的方式来完成调整让外界难以接受。

  澳元出人意料的下跌方式与外汇衍生品密切相关。在澳元的牛市当中，主要商业银行都把外汇衍生业务的目标瞄准了澳元，与澳元挂钩的各种衍生品被推向全世界，而澳元的牛市也确实给投资者们带来了丰厚收益。然而，一旦澳元掉头向下，澳元衍生产品持有者纷纷开始抛售手中的产品，必然带来短期内澳元走势的快速下跌。

  日元

  升值态势很难持续

  近两个月以来，日元升势如虹。8月中旬至今，日元兑美元已单边上涨20％左右，兑其它主要货币大多升值40％～50％。日元的持续走强引起包括日本本国在内的多国政府的高度关注，干预日元避免继续走强成为共识。

  日元的短期走强更应该从技术层面寻找原因，而不是强调日本经济基本面的特点。从8月份开始，美国次贷危机开始恶化，美欧经济的前景布满阴云。在主要的发达经济体当中，日本被认为是受次贷危机影响最小的经济体，其货币当然会受到资金的追捧。短期来看，日元的走强应该是跟资金的避险需求有关。

  日元的低利率也是日元近期走强的原因之一。由于欧美等国为应对次贷危机影响纷纷降低利率，而且长期来看利率会继续走低，日本则是长期保持0.5％的低利率，继续降低的空间很小，根据利率平价理论对汇率变化的解释，日本有短期内走强的动力。

  但是，日本实体经济的前景并不支持日元的长期走强。日元利率低水平不足以支持升值，日元降息的预期本应刺激日元下跌，但日元却逆向运行，利率水平现状与未来也不能成为日元升值的理由。日本企业同样面临严重的压力。一方面是来自国内自身金融经济问题，盈利空间受到限制和约束，日本经济景气指标和企业状况显示不乐观，日元升值违背企业意愿。另一方面外部国际因素方面，尤其与日本紧密地贸易和投资伙伴美国的状况，并不利于支持日元升值，美元强势不应导致日元升值，同时美国经济和金融变化不利于日本贸易需求扩大，也会抑制日元的升值速度。

  欧元

  取代美元渐成空想

  在人民币对美元汇率加速升值的过去两年里，中国许多进出口企业将结算货币由美元转向欧元，因为人民币对欧元货币一直保持稳定，欧元结算在中国进出口总额当中的占比不断扩大。随着美国次贷危机爆发，欧元的避险地位得到进一步巩固，正当人们对欧元的未来怀有美好憧憬的时候，次贷危机影响扩大到全球，欧元对美元汇率也随之转头向下，如今已经创出了半年新低水平。

  具体到欧元对美元汇率走势，要分析欧元区经济基本面和美国经济基本面两个方面的变化和相对强弱关系。在次贷危机爆发初期，外界基本上是认为这场危机将会仅仅局限于美国国内，对于世界其他经济体的影响非常微弱，甚至有分析指出欧洲经济和其他新兴经济已经与美国经济脱钩，所以在危机蔓延过程中，更多的国家采取的是观望态度，即使在危机扩散的时候，欧洲国家也拒绝了美国联合救市的倡议。

  欧元对美元的汇率受到上述情况的影响，美元伴随着危机的爆发节节回落，而欧元汇率相反却不断攀升，大有取代美元成为世界货币的态势。然而，事态并没有如欧洲人预期的那样发展，次贷危机从今年二季度开始向全球蔓延，欧元的跌势开始加剧。

  长期来看，美元的国际货币地位难以动摇，美国经济的弹性也会促使美元成为资金的避险场所，这将给欧元的未来走势蒙上阴影。可以看到，欧洲经济已经先于美国走向衰退。同时，欧洲内部的政策协调难度明显大于美国，刺激经济复苏的计划出台难度要更大一些，这些都增加了欧元汇率的反弹难度。

5. 人民币贬值对普通人生活有何影响

1、出国旅游群体的影响
对普通百姓来讲，人民币贬值影响最大的大概就是出国旅游了。人民币贬值，毫无疑问出游的成本会增加，尤其是对于热衷于购买化妆品、名包、名表的人来说，要多掏点腰包了。
2、出国留学群体的影响
对于孩子在外留学的家庭来说，负担将会增加，同样的人民币兑换美元更少，负担变重。
3、金融资产
人民币贬值对个人的影响直接体现在金融资产的管理上，人民币贬值直接导致账面上的资金变少，对于拥有大量金融资产的人来说，要注意不要把资产集中在单一货币上，可以适度增加外币资产。

扩展资料：
应对人民币汇率贬值的办法
1、个人
如果消费者短期内要用到外币的，可以考虑兑换外币。如果是长期用的话,可以先观察一段时间，短期震荡后人民币汇率将会达成新的均衡。
2、企业
对出口企业来说，人民币贬值是利好，有助于出口。但不能仅看到人民币贬值带来的短期利好，而是要看到汇率波动的风险，主动加强风险管理。企业应树立正确的汇率风险意识，积极管理汇率双向波动的风险。
要正确认识汇率避险工具的作用，不能把汇率避险当作赚钱的工具而应作为管理风险的手段，对外汇敞口进行适度套保而避免过度投机。
参考资料来源：人民网-人民币贬值将给你的生活带来哪些影响

6. 人民币要贬值了，会有什么影响

　　一、8类人损失惨重
　　第一类：股市受牵连
　　有股民分析师称，历史上，人民币与A股走势多数存在高度相关。在人民币升值的大趋势下，人民币贬值或伴随着A股的下跌。

　　两者有关联的原因是：一方面，人民币贬值引发本币资产估值下降，导致金融、地产等相关板块走弱，拖累整体大盘；另一方面，人民币贬值预期一旦形成，将导致热钱流出，A股所处的流动性环境会迅速趋紧。
　　有机构报告指出，人民币大幅贬值可能对航空企业、部分境外融资负担较重的房地产企业带来较大财务负担，进而给相关股票估值乃至局部区域房地产销售价格。
　　应对策略：有分析师指出，从2012年经验看，防守性行业如公用、电讯和医疗表现不受宏观不确定性和货币波动的因素影响。
　　第二类：房产投资者
　　有房产的人们资产或将缩水有一个“巧合”：人民币持续升值的9年，也是中国房地产价格持续上涨的9年。
　　2005年，人民币启动升值后出现了一个清晰的信号：对美元长期升值。
　　在理论上会有大量的美元进入中国，换成人民币资产，以规避相对的美元贬值。这些美元进入后，以一定资产形式存在。其中较多是买房产。过去数年房价大涨的原因之一是人民币升值。在这个升值的过程中，拥有房产的人们，资产迅速升值。房产升值的预期，又激发了更多人买房的欲望。
　　若人民币贬值，有投资者担心，会有资产撤出房产，尤其是那些早期从海外涌入国内的资金，会因人民币贬值而流出中国，或不敢再轻易进入中国市场，多种作用助推国内住房资产价格下跌。
　　应对策略：有分析人士称，对三、四线城市来说，房价面临下跌的可能性更大些，目前并不适合出手，比较好的方式是等待观望。
　　第三类：留学生
　　对于留学美国的学子而言，这也就意味着同样的人民币，所换取的外汇比以前少很多。银行人士透露，人民币此轮急跌，也造成一些留学生家长的恐慌。兑换美元的家长也比平时多了近一成。
　　应对策略：分批买入分摊风险，业内专家建议那些短期内有使用外汇打算的客户，可以观察几天汇率波动，找个相对低位入手即可，分批分段来分摊风险。特别是有留学打算的客户，外汇资金用量比较大，可以先换汇做外币理财。
　　第四类：海淘族
　　海外代购市场火热，价格是关键因素之一。从境外海淘的商品价格一般会比在国内专柜购买的便宜30%左右，有的甚至能便宜一半，这也是不少海淘族舍近求远的原因。不过，人民币若贬值，很多海淘族会感觉“亏了”，因为他们购买的一些境外商品价格会上涨。
　　应对策略：一般情况下，海淘常分为外币入账和人民币入账两种结算方式。外币入账是信用卡消费按照外币结算，持卡人需要以外币还款；如手中没有外币，则需要用人民币购汇来还款。如果持卡人手中有足够的外币，采取外币直接还款的方式，不涉及成本增加。
　　第五类：出境游的人
　　按当前人民币的波动收盘价计算，和2-14年1月份人民币贬值之前相比，兑换1万美元需要多花人民币约1700元。兑换1万欧元需要多花人民币约3100元，兑换1万英镑需要多花人民币约3000元。出境游的成本面临上涨。
　　应对策略：先购汇更划算，理财师提醒，不少人出国旅游喜欢刷信用卡购物，如果人民币在升值，延期还款反而还能够少还点钱。但如果人民币继续贬值，最好考虑在出国前就兑换好全部现金。
　　第六类：大型出口企业
　　人民币贬值，从理论上来说的确有利于出口，一些即时结汇的小型出口企业可能由此获益。而交易量较大的外贸企业，由于事前与银行锁定汇率，可能难以感受到此轮贬值带来的积极影响。
　　应对策略：分析师称，为了降低汇率波动带来的风险，外贸企业需要通过一些外汇衍生工具，比如远期结售汇、外汇掉期，到外汇期权等锁定汇率风险。为了规避风险，进出口企业的策略就非常简单：进口企业只要将购汇时间尽量往后拖，因为美元相对人民币会越来越便宜。
　　第七类：做多人民币的企业
　　近年来，随着人民币兑美元稳步升值，国内企业通过做多人民币来确保稳定的出口收入，更有企业借钱押人民币升值。这样做虽然放大了人民币升值带来的收益，但也加剧了人民币贬值造成的损失。
　　随着今年人民币兑美元累计下跌，越来越多押注人民币升值的投资者遭受了损失。那些借助“目标可赎回远期合约”这一流行方式对冲人民币风险的企业及个人的帐面损失巨大。
　　第八类：来中国投资的炒家
　　一直以来，大量的外资在中国长期游移赚钱。
　　有这样一个笑话：一个美国人到中国连吃带喝，走的时候把剩下的钱换成美元，一年等于白吃白喝。若人民币贬值，离岸人民币多头炒家将损失惨重。
　　二、5大行业将受益
　　纺织服装
　　近几年以来，人民币持续升值，国内以出口为导向的不少企业承受重压。反过来，人民币出现贬值，自然也将让这些企业因此获得喘息的机会。在这些以出口为导向的企业中，纺织服装企业无疑占据相当大的比重。对于不少利润被结汇环节吞噬掉的纺织服装企业而言，人民币贬值将是刺激其业绩增长的最直接手段之一。
　　分析人士认为，虽然当前外围市场有所低迷，人民币短期贬值可能不会很快为纺织服装公司带来明显的增量订单，但相关企业的出口成本仍将明显释压，这对于纺织服装板块仍构成利好。
　　相关概念股有希努尔（002485）、七匹狼（002029）、报喜鸟（002154）、美邦服饰（002269）、罗莱家纺（002293）、富安娜（002327）、鲁泰A（000726）、探路者（300005）等。
　　钢铁业
　　钢铁行业产能过剩已是一个共识，“一带一路”的提出为行业绘制了新的发展前景。换句话说，钢材走出去是增厚钢企利润的一个有效途径，特别是在人民币贬值的情况下，这无疑令相关钢企的竞争力得到提升。
　　总体而言，市场对于人民币贬值对钢铁行业的影响倾于乐观。相关概念股有三钢闽光（002110）、本钢板材（000761）、广钢股份(600894)、西宁特钢（600117）、八一钢铁（600581）、沙钢股份（002075）、酒钢宏兴、大冶特钢（000708）、抚顺特钢[2.13%资金研报]（600399）、柳钢股份（601003）、凌钢股份（600231）等。
　　航运业
　　一些业内人士人称，人民币贬值或刺激国内纺织业等行业的出口，从而给集装箱航运带来一定的利好，甚至刺激对于原材料的需求而带动干散货运输市场。相关概念股有SST天酣600751）、中海集运、长航凤凰（000520）、中国远洋（601919）、长航油运（600087）、宁波海运（600798）等。
　　化工业
　　分析人士认为，人民币贬值将加大进口企业的采购成本，但对出口型化工企业或是利好。相关概念股有国风塑业(000859)、氯碱化工、皖维高新(600063)、山东海化(000822)、华西村、巨化股份、英力特(000635)、奥克股份(300082)、新都化工(002539)、三友化工(600409)、安纳达、时代新材(600458)、荣盛石化(002493)等。
　　汽车业
　　业内预计，人民币贬值或使进口汽车价格吸引力将下降，或抑制进口汽车销量进一步扩大局面。相关概念股有浙江富润（600070）、江苏三友（002044）、鲁泰A（000726）等。

7. 人民币贬值如何令投机者爆仓

近期，受人民币贬值影响，境内外部分持有人民币衍生工具多头的投资者出现亏损，甚至爆仓。其中最受关注的莫过于“目标可赎回远期合约”，摩根士丹利估计该类合约的市场规模可能在3500亿美元左右，部分舆论甚至认为此类产品导致的亏损可能诱发资本外流，进而危及大陆的  

相关公司股票走势

建设银行

 银行信贷、房地产和股票市场。笔者认为，此类观点有夸大其词之嫌。

　　一个典型的“目标可赎回远期合约”操作流程如下。投行与客户签订一份24个月有效的合约，假设名义金额为100万美元，当前美元兑人民币的市场汇率为6.12，合约执行价格为6.15，合约的保护价格为6.25。合约规定，在未来24个月中每一个月的特定时间，将市场即期汇率与执行价格6.15进行对比，若市场汇率低于6.15（如6.05），则客户有权以6.15的价格卖出100万美元；若市场汇率高于6.25（如6.30），则客户必须以6.15的价格出售200万美元；若市场价格高于6.15但小于（或等于）6.25，则客户无需进行任何交割。美元作为交割货币，采取差额交割方式。

　　上述条款有两点诱人之处。一是客户有权以6.15的价格在未来24个月里卖出美元，对于每月均有稳定外汇收入的企业来说，等于锁定了较好的结汇成本。由于合约执行价格一般好于签约时的市场价格，如上例中6.15的执行价格就好于6.12的市场价，在人民币升值预期较强，且双向波动幅度较小的情况下，这类合约很有吸引力。二是万一人民币发生了阶段性的贬值，且跌穿执行价，企业也不一定亏损。如上例中，若人民币跌至6.15上方，只要未跌穿6.25，那么企业对投行就没有交割义务，企业可按市场价格与任何交易对手进行交易。

　　当然，世上没有免费的午饭，企业获得如此优惠的条件，其潜在风险就是在市场出现极端情况时，必须按照名义金额的“双倍”与投行按照执行价进行交割。上例中若人民币市场价贬至6.30，则企业的亏损为200万×（6.30-6.15）=30万人民币。人民币贬值幅度越大，企业的亏损越多，若人民币在较低的价位维持较长时间，则企业每个月都将发生亏损。这种合约一般需要企业提交保证金，如果企业保证金亏光，投行会强制平仓，也就是所谓的“爆仓”。

　　这还不是故事的全部，在赌桌上，愿赌服输本无可厚非，但公平的博弈盈亏空间应该是对等的，但在“目标可赎回远期合约”的条款中，一般会设立一条对投行的保护性条款，即“合约终止条款”。如在上例中，合约中可以规定，当企业的获利累积到8000点的时候，合约将自动终止。

　　假设在合约签订后第一个月人民币升至5.95，第二月升至5.85，第三个月仍为5.85，由于每个月企业都按照6.15交割，所以企业三个月的实际盈利点数已经达到8000点（6.15×3-5.95-5.85-5.85），此时合约自动终止。不难发现，合约终止条款的存在实际上对企业的盈利进行了封顶，但极端情况下企业的亏损则无上限。

　　由于实行差额交割，“目标可赎回远期合约”完全可以脱离真实贸易背景，而单纯用作对赌人民币升值的工具，市场上此类合约的名义金额越高，看多人民币的市场氛围也就越浓。但此类交易主要在境外市场较为流行，投机者损失的也主要是保证金，其盈亏状况对于境内市场的直接影响很有限。部分外资机构渲染人民币贬值的负面影响，可能与其持有较大人民币衍生品多头头寸有关。

　　人民币的贬值虽然可能仅是阶段性的，但其对于打击投机，弱化单边升值预期的作用已经显现。这也再一次提醒从事实体经营的企业，尽量不要对市场走势进行单边赌博，套期保值仍是王道，否则，辛苦劳作挣来的利润很容易被不期而至的市场波动瞬间吞噬。

8. 离岸人民币贬值对人们生活有什么影响？

　1、部分股民

　　见闻君今天稍早就提及，人民币贬值总体而言利空股市：一方面人民币贬值导致国内资产吸引力下降，另一方面贬值或加剧资金流出，导致流动性被动收紧。

　　有机构报告指出，海外经验表明，新兴市场上每一轮的本币贬值都伴随着资本流出和股市回调。就行业板块而言，金融和不动产行业将受到较大冲击，航空企业、部分境外融资负担较重的房地产企业将面临较大财务负担。

　　A股市场以外贸出口为导向的行业将受益人民币贬值，而其中的纺织服装、玩具鞋帽等将会是最大受益者。具体原因在于：纺织服装行业由于对出口的依存度较高，人民币贬值一方面有利于公司降低成本，提高产品竞争力，企业将拿到更多订单，另一方面，有利于出口型企业获得汇兑收益。而人民币贬值意味着外国货币购买力增强，这将进一步刺激消费，有利于玩具行业出口。

　　2、海淘族

　　海外代购市场火热，相对便宜的价格是关键因素之一。不过，人民币若贬值，从境外购买商品的成本将会上升，很多海淘族会感觉“亏了”。

　　一般情况下，海淘常分为外币入账和人民币入账两种结算方式。外币入账是信用卡消费按照外币结算，持卡人需要以外币还款；如手中没有外币，则需要用人民币购汇来还款。如果手中有足够的外币，采取外币直接还款的方式，不涉及成本增加。

　　3、留学生

　　对于在美中国留学生而言，人民币贬值，意味着同样的人民币所换取的美元比以前少。银行人士称，人民币此轮急跌，也造成一些留学生家长的恐慌。兑换美元的家长也比平时增多。

　　专家建议，短期内计划使用外汇的居民，可以观察几天汇率波动，找个相对低位入手即可，分批分段来分摊风险。特别是有留学打算的人，外汇资金用量比较大，可以先换汇做外币理财。

　　4、出境游客

　　按当前人民币的波动收盘价计算，和2014年1月人民币贬值之前相比，兑换1万美元需要多花人民币约1700元。兑换1万欧元需要多花人民币约3100元，兑换1万英镑需要多花人民币约3000元。出境游的成本明显上涨。

　　不少人出国旅游喜欢刷信用卡购物，如果人民币在升值，延期还款反而还能够少还点钱。但如果人民币继续贬值，最好考虑在出国前就兑换好现金。

　　5、房产投资者

　　如果人民币升值，会有大量的美元进入中国，换成人民币资产，以规避相对的美元贬值。这些美元进入后，以一定资产形式存在，其中较多是买房产。在这个升值的过程中，拥有房产的人们，资产迅速升值。房产升值的预期，又激发了更多人买房的欲望。

　　若人民币贬值，投资者将会担心资产撤出房产，尤其是那些早期从海外涌入国内的资金，会因人民币贬值而流出中国，且不敢再轻易进入中国市场，多种作用助推之下，可能令国内住房资产价格下跌。

　　6、大型出口企业

　　人民币贬值，从理论上来说的确有利于出口，一些即时结汇的小型出口企业可能由此获益。而交易量较大的外贸企业，由于事前与银行锁定汇率，可能难以感受到此轮贬值带来的积极影响。

　　分析师称，为了降低汇率波动带来的风险，外贸企业需要通过一些外汇衍生工具，比如远期结售汇、外汇掉期，到外汇期权等锁定汇率风险。

　　7、做多人民币的企业

　　近年来，随着人民币兑美元稳步升值，国内企业通过做多人民币来确保稳定的出口收入，更有企业借钱押人民币升值。这样做虽然放大了人民币升值带来的收益，但也放大了人民币贬值造成的损失。

　　随着今年人民币兑美元累计下跌，越来越多押注人民币升值的投资者遭受了损失。那些借助“目标可赎回远期合约”这一流行方式对冲人民币风险的企业及个人的帐面损失巨大。

　　8、航空公司

　　分析师认为，航空公司因购买飞机而存有大量美元负债，人民币贬值将令他们不可避免地产生汇兑损失。

　　四大行业将受益

　　1、纺织服装

　　近几年以来，人民币持续升值，国内以出口为导向的大量企业面临压力。人民币出现贬值，自然也将让这些企业获得喘息机会。在这些以出口为导向的企业中，纺织服装企业占据相当大的比重。对于不少利润被结汇环节吞噬的纺织服装企业而言，人民币贬值将是刺激其业绩增长的最直接手段之一。

　　分析人士认为，虽然当前外围市场有所低迷，人民币短期贬值可能不会很快为纺织服装公司带来明显的增量订单，但相关企业的出口成本仍将明显释压，这对于纺织服装板块仍构成利好。

　　2、钢铁业

　　钢铁行业产能过剩已是共识，“一带一路”的提出为行业绘制了新的发展前景。钢材走出去是增加钢企利润的一个有效途径，特别是在人民币贬值的情况下，这无疑令相关钢企的竞争力得到提升。

　　总体而言，人民币贬值对钢铁行业的影响倾于乐观。

　　3、航运业

　　一些业内人士人称，人民币贬值或刺激国内纺织业等行业的出口，从而给集装箱航运带来一定的利好，甚至刺激对于原材料的需求而带动干散货运输市场。

　　4、汽车业

　　业内